大连华太塑料机械有限公司

 

第一部分：2009年1-7月聚乙烯市场回顾与分析

 

一、 行情走势回顾

 

                                  （图一）

    由图一我们可以看出09年1-7月份行情走势可分为三个阶段。1-3月份为第一阶段，冲高回落期；3-4月初为第二阶段，价格涨幅较为剧烈，为强劲上涨期；4月份至7月末第三个阶段，市场稳步上扬，为震荡上行期。下面我们从基本面研究下，形成这三种行情的原因。

 

一、1-3月份，冲高回落期。

 

    在2009年春节过后不到两周的交易日里，迎来一波牛市行情。短短十天，各品种价格全线飘红，迎来一波开门红。此中三大利好引导市场上涨。此前商家多预期，正月十五以后需求会相对集中出现，此种预期落空。市场在2月上旬达到顶峰之后，开始回落，此种阴跌行情持续一个半月之久。期间两大利空拖累行情

 

    三大利好关键词：低库存、少量刚性需求、石化拉涨

 

    低库存：自08年下半年石化连续减产的效果显现，春节过后，各大石化厂库存并未出现大幅增长，反而跟同期相比较低。石化库存以及社会库存短时间内就降至历史较低水平。从表一不完全统计，即可看出石化库存较低的原因。另外同期进口料货源较少，08年底行情不佳，商家多采取预售的方式降低风险。到港货源消化渠道多样，或早已预售给下游厂家，或陆续报关走一般贸易，或被贸易商多次转手分解。故春节之后的到港进口货物并未对市场产生太大影响，进口料也处于供应偏紧的局面。

 

    附表：1-2月份国内石化停车及检修情况

 

石化名称	生产装置	产能	检修安排计划
天津联合	LLDPE	12	2008年9月28日计划停车检修，2009年3月10日开车
上海石化	2PE一线	6	1月11日因原料供应不足停车，停车6天
	2PE	6	1月7日停车，计划停车4-5天
茂名石化	HDPE	35	12月13日停车检修，
	新LDPE	25	1月1日停车，计划停车4-5天。2月8日停车，计划停车4-5天
	老LDPE	12	1月7日停车，计划停车4-5天
扬子巴斯夫	LDPE	40	1月4日受裂解装置故障影响停车，停车3-4天
兰州石化	HDPE	6	1月10日因原料不足停车，停车4天
	LDPE	20	1月8日停车
齐鲁石化	LDPE	14	12月18日停车，停车一周
大庆石化	LLDPE	6	1月13日停车

表一

 

    少量刚性需求：春节过后季节性需求支撑市场价格。华北地区第一季度是传统地膜生产旺季，12-1月地膜开始生产，在2-3月份进入生产旺季。农膜的刚性需求成为支撑现货价格的有力因素，短期之内的集中需求促使节后行情节节攀升。

 

    石化拉涨：有了低库存和少量需求的支撑，石化所起作用只是点燃导火索而已，2月上旬开始，适时将出厂价稳步上调，足以调动起商家久违的炒作激情，市场顺势上涨。

 

    利空关键词：进口量大增、需求疲弱

 

    进口量大增：我们来看一组数据2009年2月PE总进口65.41万吨，环比增加36.56％，同比上年2月份（26.86万吨）增加143.52％。而此时石化PE生产装置多数维持正常生产，只有个别石化装置有停车情况，部分甚至已经有开车计划，国产量基本正常，而进口量大增，造成2月下旬开始供应面较为充足。

 

    需求疲弱：农膜需求春节后又一波集中采购小高潮，但是由于部分厂家预定了进口期货，因此对国产料的采购时间较短而且采购量较小。2月中下旬，需求基本归于平静，工厂按需采购，导致市场步入了下行通道。

 

二、3-4月初，强劲上涨期

 

    一季度PE供应量较去年同期出现大幅增长，（2009年第一季度PE供应量为369.28万吨，较2008年同期增加18.57％；市场人士对3月份市场没有太好的预期。可是在此情况下，3月份PE市场却出现出人意料的上涨行情，整个3月份聚乙烯产品涨幅超过2000元吨，再次逼近万元。正印证一句话“需求好于预期，行情出乎意料”。下面我们来分析下原因。

 

    关键词：大宗商品上涨、再生料供应大幅减少、刚性需求支撑

 

    大宗商品上涨：三月份以后，在花期银行宣布盈利和一系列经济指标转暖的影响下，市场信心迅速恢复，全球股市持续大幅反弹，国际商品强劲上涨，一举突破长达近三个月之久的震荡区间，国内商品也整体上涨。市场信心回升。与聚乙烯关系较为密切的原油，也脱离近五年来历史低点开始反弹，国内聚乙烯受此带动开始反弹也在情理之中。由图二可以看出，从3月份开始到4月份，国际原油迎来一波强劲反弹，这一时间也正好与国内聚乙烯市场的上涨时间相吻合。

（图二）

 

    再生料供应大幅减少： 首先是再生料进口量大减，自2008年起，我国政府开始禁止进口废旧塑料袋和薄膜，海关人员不会太多了解塑料，为了防止更多的走私活动，海关可能只是采取的做法是全面禁止进口。由此国家单单限制废旧塑料袋和薄膜的进口，就会导致进口废塑料量大幅下滑。进口数据显示2009年1~3月进口废塑料同比下降21.59%，一月份进口量较08年7月份高点下降58.44%。08年11月至09年2月，4个月环比下降35.25%，进口量减少92万吨。我们来看图三

（图三）

 

    另外，再生料国产量大幅下滑。自08年四季度以来，原料价格暴跌导致再生料对塑料加工企业和塑料制品经销商失去了吸引力，使用再生料对降低成本的作用被大幅削弱。受此影响，再生料生产企业生产量大幅减少。卓创资讯在对广东、山东、安徽、河北、江苏和陕西的30家再生料生产企业的调查显示，08年四季度以来再生料的生产量大幅下降，降幅超过了50%。考虑到进口料的损失，再生料供应量减少的可能超过150万吨。调查表明，再生料需求的大量减少使得对新料的需求大幅增加。

 

 

    刚性需求支撑：下游存在一定得刚性需求，主要表现在农膜、塑料制品和家电下乡政策方面。2009年3月国内塑料制品总产量在346.2万吨，较去年同期增加8.4％，2009年1-3月份国内的塑料制品累计总产量在897.1万吨，较2008年同期增长9.4％。（表二–2009年3月国内塑料制品产量统计）。尤其是农膜方面，刚性需求较强，对经济形势变化不敏感，调查显示2009年农膜需求同比2008年有一定幅度增长。塑料加工协会统计的规模以上企业09年1~3月份农膜产量同比增长幅度达17%，一季度正值地膜生产旺季，再考虑到再生料使用量的大幅减少，因而生产对PE需求拉动作用非常明显。

 

2009年	单位	3月产量			1-3月累计产量
		本月实际	去年同月	同比±℅	本年累计	去年累计	同比±℅
塑料制品	万吨	346.2	319.4	8.4	897.1	820.2	9.4
塑料薄膜	万吨	56.6	48.9	15.7	143.0	137.8	3.8
农用薄膜	万吨	11.8	9.4	25.3	28.3	24.1	17.0
塑料型材、片材	万吨	21.6	18.9	14.2	56.6	49.2	15.0
塑料管及其附件	万吨	38.4	34.4	11.5	97.5	82.4	18.3
塑料条、棒、型材	万吨	11.1	10.2	9.2	29.5	28.3	4.2
塑料丝、绳、编织品	万吨	45.9	51.6	-11.1	121.2	102.5	18.3
泡沫塑料	万吨	14.3	12.9	10.3	38.6	38.0	1.4
塑料人造革、合成革	万吨	12.8	12.4	3.2	31.9	31.1	2.5
塑料包装箱及容器	万吨	22.9	18.6	22.7	57.0	49.3	15.8
日用塑料制品	万吨	38.8	35.3	9.8	116.3	104.0	11.9
其它	万吨	72.0	66.8	7.8	177.2	173.5	2.1

 

    同时，家电下乡政策带动了塑料原料的需求。“家电下乡”政策此时对塑料市场的全面上扬起到了巨大的推动作用。家电下乡政策，对于长期低迷的塑料制品行业，尤其是家电行业起到的作用至关重要，可谓是“雪中送炭”。

 

三、4月份至今，震荡上行期

 

    从（图一）我们可以清楚的看出，自4月份开始，聚烯烃市场进入高位盘整阶段，经济基本面持稳，并且有逐渐好转的迹象。在此基础上除非供需面有较大变化，行情则难以有太大突破。虽然分别在5月初和6月底，行情有过短暂反复和回调，但整体波动幅度不大。随着6、7月份需求的稳步回升，大势呈现一个小幅上扬的走势。聚乙烯各牌号价格均站稳万元之上。现在我们来分析下影响行情的原因。

 

    首先，经济方面，我国实施的积极的财政政策和适度宽松的货币政策，经济运行中的积极因素不断增多，企稳向好势头日趋明显。2009年的上半年，我国国内生产总值139862亿元，按可比价格计算，同比增长7.1%，比一季度加快1个百分点。其中，二季度经济同比增长7.9%。整体来看，中国经济面的企稳是有利于塑料需求恢复的。

 

    我们再看供需情况，首先供应面，2009年1-6月份PE供应量为749.01万吨，较2008年同期增加16.44％，由这些数据我们可以看出，截止到第二季度PE的供应量仍然保持增长态势。在需求没有集中爆发的情况下，供应的增加导致市场难以有太大突破。商家操作热情不高，4-6月份多数销售国内石化产品的商家利润不高，以快进快出为主，难以提起投机的热情。而进入7月下旬，从（图二）可以看出国际原油触底反弹，并再度触及68美元/桶的以上的高位。另外外盘价格不断攀升（图四），相对国产料而言，进口料价格再度倒挂300-400元/吨，这给国内石化企业很大的操作空间，在价格上可无顾及的高结，在某种程度上支撑市场价格。

 

（图四）

    需求方面，4-5月份整体需求较为低迷，据卓创调查，4-6月份北方多数农膜生产企业停产，机器检修，对LLDPE需求大幅下滑。而华东、华南地区4-6月份，国外出口订单较少，正值传统淡季。充足的供应，清淡的需求，导致4-6月份行情难以有太大突破。但进入7月份以来，需求有些许的好转，华北地区农地膜旺季离我们越来越近，北方农膜开机由30-40%提升至40-50%，大规模集中采购尚未出现，厂家库存偏低。由此对农膜需求的预期，促使行情在7月底开始升温。而华南地区随着经济的回暖，不少企业生产转向稳定，订单持续回升，用工需求也持续增长，甚至珠三角地区部分企业再现招工难。需求面的好转，将使得8月份行情更可期待。