6月份PE市场回顾及7月份市场展望

一、市场要点回顾

（1）、月初PE市场受原油和石化等利好因素推动，报价出现稳步上升，随后原油期货回落，需求的低迷导致市场阴跌走软。

 

（2）、六月份PE美金市场虽然成交依然平淡，但原油上涨以及供应紧张推动需求有一定好转，成交相比五月略有增加，价格上涨明显。

 

（3）、国际原油期货本月表现表现冰火两重天，月初率创新高，月底持续回落。

 

（4）、亚洲PE市场本月行情继续上扬，伴随原油期货的走高，上半月行情一度火爆，其中LLDPE/LDPE涨幅较为明显，HDPE涨幅不大。

 

（5）、国内两大石化集团月初借原油东风，通过上调价格和高位结算有效的推涨市场。

1、国内人民币市场

整体市场回顾：

   本于PE市场由涨转跌。月初，国际原油期货率创新高，国内两大石化集团借机上调价格推涨助威，PE市场暂时忽略需求低迷的隐患，出现小幅走高，LLDPE最高突破10000元/吨。下游需求的低迷导致成交放量跟进有限。随着原油期货的回吐，市场再次松动走软。但是石化前期的高结导致商家不敢过低出货。月底，中石化销售华南分公司率先低价结算，商家操作得到指引，在相对合理价位积极出货。

 

区域市场回顾：

    华北市场：5月下旬多数商家对6月份行情较为担忧，但中石化月初出人意料的定价销售，并且实行限量销售的政策，市场再次被强行拉起。整体来看，市场人士面对上扬仍然忐忑不安，而第二周原油给市场带来意外的惊喜，原油突破70美元/吨，受此带动华北聚乙烯市场摆脱平稳的泥淖，步入上升的通道。第三、四周原油获利回吐，市场涨势乏力，遭遇寒流，此间商家对于后市判断存在分歧，部分商家认为高位回调较为正常，时间不会太长。部分商家认为原油回调时间会较长，而且下游需求极为疲软，基本面不支撑价格维持高位，价格会大幅回落。事实证明，此间虽然国际原油震荡下滑，但有石化出厂价格支撑，市场价格下滑400-500元/吨之后，市场实现企稳。而其7月份是北方大棚膜开始的季节，多数商家对于需求仍有一定的期待。LLDPE主流在9500元/吨，LDPE主流在9600-10300元/吨，HDPE各品种受大行情所累，价格下滑较为明显，拉丝在10600元/吨，膜料在10700-10800元/吨，注塑清淡维持在10200元/吨左右，国产中空货少在10800-10900元/吨，进口中空自爱10300元/吨左右。月底几日价格实现止跌回稳，但对于7月行情多数商家仍心存疑虑，等待北方农膜需求复苏。

 

   华东市场：本月原油是左右华东PE市场价格涨跌关键因素。月初随着原油迅速突破70美元/桶，华东LLDPE价格一口气越过了10000元/吨水平，但成交情况却始终无法达到理想状态，高价位对成交的阻碍仍然十分明显。随后在原油回落的情况下，市场开始步入了阴跌状态，但情况并不单纯如此.中油华东和中石化华东公司在原油和PE价格上涨阶段积极跟进，以寸步不让之势紧迫与市场价的下方。虽然部分挂牌，但仍然导致合同户不敢轻易放低价格出货，而需求始终疲软不堪，这造成了货源逐渐开始积压在了贸易商手中。随着成交逐步恶化，行情也在缓慢阴跌，至月底时，LLDPE主流成交价已经不足9800元/吨，南京最低至9650元/吨。LDPE价格迫近了10000元/吨附近。拉丝价格也跌破11000元/吨，最低至10700元/吨。中空进口价格在10000元/吨之下，国产也跌至10700元/吨。注塑进口和国产价格分别在9600/10300元/吨。低压膜则在10600-11000元/吨之间，国产和进口价格相差不大，但国产料很少。月底时，部分市场线性成交出现好转，但绝大多数为贸易商采购，主因是有观点认为7月份行情会有很大可能好转。

 

 

    华南市场：6月份华南地区行情较为敏感，几次走在华北、华东之前。月初中石化华南，中油华南率先上调价格，月初第一周市场涨幅就超过400元/吨。随后第二周，伴随国际原油价格不断冲高，石化方面调价越发频繁，每次幅度不高，加上限量放货的政策，足以调动起商家炒作热情，价格迎来第二波上涨，市场上涨超出大部分厂家预期，故工厂陷入被动的局面，不得不随用随拿，涨价之后，市场成交反而比低价成交好转，第二周价格涨幅在300元/吨左右。LLDPE/LDPE超过万元，部分商家信心开始不足，需求面疲软，成交较为清淡。而从第三周开始，国际原油开始回调，行情遇冷，原油获利回吐，市场失去利好的支撑，市场价格开始回落。商家重新开始关注到基本面，市场恐慌气氛弥漫，价格下滑尤为明显，不少库存较高商家，担忧后市，急于出掉库存，其中LLDPE下滑最为明显。随着月底的临近，多数商家恢复理智，进口货源成本价格较高，而石化出厂价格维持高位，故而价格止跌回稳。石化结算价格的出台也起到稳定市场的作用，目前LLDPE主流在9550-9600元/吨，LDPE主流在9700元/吨，HDPE膜料在10900元/吨，HDPE中空在10800元/吨。

 

 国内代表市场月均价格统计

 

2、国内美金市场

   六月份的PE美金市场成交相比五月份有一定起色，主要是原油上涨以及供应紧张对需求有一定刺激，而且持续上涨的行情相比内盘市场也有更好的表现。但总体仍然不能摆脱成交低迷的状态。远洋货报盘仍然多于近洋货，很多近洋供应商由于货源很少，连续数周没有报盘的情况屡见不鲜。价格上，远洋货原本的价格优势有一定降低，一般比同类近洋报盘仍保持20-40美元/吨的优势，船期上看，多数在7月以及8月到港。近洋的供应商LLDPE报盘在1180-1230美元/吨，远洋货报盘在1150-1170美元/吨，LDPE方面，俄罗斯供应仍为大宗，价格多数不足1150美元/吨，其他常见的供应商报盘则在1200-1240美元/吨。HDPE方面，拉丝和膜料价格仍相对偏高，主流近洋货报盘在1270-1280美元/吨，这方面成交就极为罕见，远洋货一般不到1250美元/吨。中空1160美元/吨，注塑一般也不足1200美元/吨。

 

三、国内产量统计与分析

    2009年5月国内PE产量为65.1万吨，较去年同期（68.0万吨）减少2.9万吨，减幅为4.3%；1-5月累计产量为319.8万吨，较2008年（341.1万吨）减少21.3万吨，减幅为6.2%。   

 

四、2004-09年国内表观需求量对比

 

五、市场走势分析及展望

     从近期PE市场的表现，我们能够发现这一阶段PE的几个重要特点。首先是价格走势完全被原油价格所左右。当需求长时间难以摆脱一个低迷状态时，PE市场就会跌入一个底部，而这个底部就是成本。衍生品市场和原油市场走势不可能持续背离，不论衍生品市场存在怎样恶化的需求局面，因此可以认为原油价格产生的刚性支撑力将在未来PE需求复苏前根本性的引导PE价格走向。这个状态从五月份开始就一直左右着市场走向。另一个重要特点是，即便原油出现短期回调，但国内石化一贯快涨慢跌的做法在PE市场中起到了下跌缓冲器的作用，PE市场因此很难出现和原油价格的同步震荡。六月份下半月行情恶劣的情况下，价格下滑非常见难就是此因。因此，七月份PE市场行情的影响因素中，最重要的是原油价格，其次是供应面，而后才是需求。

 

    从五月份开始，国际原油价格出现加速上涨的趋势，五月份油价从50美元/桶涨至60美元/桶用了约20天，而五月下旬开始，7月期的油价冲上70美元/桶则只用了不到10天。但这期间的库存数据和各类经济指标显示，基本面是不能支撑这种上涨速度的。这说明，原油和其他大宗商品一样，不过是因为近期美元指数下挫，资金在担忧未来出现通胀压力的情形下涌入商品市场所致。简而言之，原油不过是再度被投机的力量所左右，而任何货大或小的利多因素则再度被利用来放大了试产的需求。而当油价在6月11日攀升至最高点73.21美元之后，连续数日开始向70美元/桶位置靠拢则说明市场开始遭到获利回吐的打压。但这不能说明市场趋势反转，美国定量宽松的货币政策短期不会转变，通胀压力始终存在，这将导致商品市场的上涨在未来一段时间内必然先于实体经济的复苏。但也正是因为缺乏实体经济的支撑，油市仍将被投机需求所左右，因为稳健的走势将难以见到，下半年，尤其是从近几日来看，原油已经脱离了一个阶段性回调，再度进入上扬轨道，七月份大体上涨的趋势不会出现太多意外。

 

    供应面包含的自然是国产量和进口量两方面的变化。首先看国产量的变化，上半年，尤其是近几个月，国内部分现有装置轮番检修，产量减损情况较多。但预计七月初左右兰州石化和上海赛科的检修将陆续结束，届时国内PE装置开工率将基本恢复正常。供应上的压力会因为需求难振而逐渐显现。另外，今年重要的新增装置之一，福建联合的两套共80万吨/年的全密度装置会在7月份正式投产，以目前的进度看已经不会出现人为推迟的可能。这将使国内PE供应量增长超过10%，对于HDPE和LLDPE的供应量增长最大可能增加达三成。诚然进口量会在一定程度上出现动态调整，但供应压力的进一步增大不可避免。上半年进口量骤增的情形出现减弱的趋势，尤其是进入5月份，由于国内市场需求不佳，进口量同比去年预计将出现持平的可能。所以进口量这方面的压力会有所减缓。但同时我们也要看到，单就HDPE这个品种而言，预计从5月份开始进口量会继续维持同比大幅增长的趋势。因此但从供应面来看，7月份往后LLDPE和LDPE行情变数较少，而HDPE会因国产和进口双双增长的压力而陷于成交困境中难以自拔。

 

    需求方面，主要存在两方面的变化。首先是替代性需求，从去年底开始，PE价格跌至谷底，造成其应用面前所未有扩大，尤其是再生料所占据的低端应用被原生新料取代。这也是下游平均需求萎缩的情况下总体消费量大幅增长的原因，但随着油价走高，市场格局再度恢复常态，恢复的过程在三季度必将继续延续，低价格带来的额外需求“福利”必将丧失。另一方面，低价位的PE市场存在较大的波动机会，流通环节的投机需求复苏，市场蓄水池续存了大量资源。但这方面的需求并不稳定，尤其是近期成交屡陷僵局，石化在下方紧逼不舍，中间商处于成交少，利润薄，风险大的不利状态，投机欲望很难长时间维持。总体看，七月份开始需求缺乏明显的亮点，反倒隐患重重令人忧。

 

    综上所述，整个七月份PE市场整体仍将维持一个上扬态势，虽然原油价格未来仍会有起伏出现，但只要不会长时间回跌，国内石化企业会阻止PE市场发生较大回调。但良好的成交环境也很难出现，纯粹被成本逼迫的上扬行情会令所有人都缺少腾挪空间。七月份仍然会是一个苦涩的暑季。