3月份PE市场回顾及4月份市场展望

（1）、本月PE市场月初小幅调整，随后持续稳步上涨态势，HDPE后来居上，涨势较PE其他品种更为突出。成交情况变化不大。

 

（2）、本月PE美金市场最突出的特点就是缺货，虽然因为货少，4月份船货的预售早早就一开始，但4月份船货报盘相比3月份的更少，价格也在持续上扬。

 

（3）、本月原油期货在50美元/桶上下振荡，最高至53.5美元/桶，并且在50美元/桶以上持续较长时间。

 

（4）、亚洲乙烯收盘价格上半月以稳为主，下半月东北亚、东南亚走势相反，但涨跌空间较小。

 

（5）、国内两大石化集团库存偏低，本月稳步上调出库价推涨市场，推涨效果明显。

 

（6）、2月居民消费价格总水平（CPI）同比下降1.6%，为2002年12月以来首个负增长，同时也是连续第10个月环比下降；工业品出厂价格（PPI）同比下降4.5%，下降幅度较上个月扩大了1.3个百分点。

二、市场走势回顾

    受市场货源偏少和石化稳步推涨影响，本月PE市场经过月初的短暂调整，开始了一波稳步上涨的行情。在此期间，国际原油再回50美元/桶以上并一直保持相对高的价位，助长了PE市场商家看涨的心态，市场报价持续攀高。HDPE各品种的缺货，也延续了市场上涨的动力。HDPE后来居上，拉丝攀至11000元/吨以上，注塑也再次站稳10000元/吨，前期一直位于最低位的低压膜也赶超LLDPE。虽然成交情况一直起色不大，但是市场商家心态尚可，短期内继续看涨。

 

    华北市场：本月华北PE市场行情可谓柳暗花明又一村，月初行情还在倒挂边缘徘徊，石化挂牌销售，商家苦于无人接货。自中旬开始，行情显现转机，各大石化厂限量放货，集体定价销售，市场价格水涨船高。其中以HDPE表现最为突出，涨幅逾两千元，LDPE/LLDPE涨幅超过千元。月末，部分商家锁利出货，加上国际原油出现回落，行情维持高位盘整的态势。目前国产LLDPE主流在9300-9350元/吨，进口略高在9450元/吨，LDPE主流在9500-10500元/吨，HDPE拉丝11000元/吨左右，HDPE中空10300元/吨，HDPE注塑9500-9600元/吨，HDPE管材在10500-10600元/吨。分析此次上涨行情主因有三点：一是国内市场PE货源供应偏紧。国内石化方面，华北地区石化厂家意外故障/检修不断，如大庆/吉化/燕山，石化库存处于低位。进口货源方面，三月中下旬未听闻进口货大量到港，进口货源处于偏紧的状态。二、国际原油飙升至50以上助推行情反弹，市场人士心态回暖，炒作热情逐渐升温。三、农膜刚性需求支撑，3月份是华北地区农膜生产旺季，订单情况良好，有效推动行情进一步上扬。目前商家对于4月行情预期较高，华北地区齐鲁石化4月中旬即将展开为期一月的检修，石化上调出厂价格较为坚决，预计华北地区4月初整体行情仍然积极向上。

 

    华东市场：月初由于市场成交欠佳，与二月底定价相比华东市场价格多数进入倒挂状态，下游工厂承受能力接近底线。当时比较广泛的观点是市场下跌的趋势不会改变，而事实上，在第一周内中油华东和中石化上海确实开始挂牌，这令市场下跌的通道更为畅通。而此后改变这一切的有两点原因，一则是国际原油价格追随美国股市连续上涨，最高接近了55美元/桶，配合着另一个重要原因货少，聚乙烯市场在进入中旬前开始了坚定反弹的过程。虽然是因为赛科意外停车导致货源紧张的局面为大家所关注，但根本上的原因却是进口量严重不足，这也使得在进口料逐渐摆脱了前期价格持续低于国产料的状况，首先是线性价格与国产料出现拉平。整个华东市场的上涨在月底前的几日里渐渐止步，这其中有赛科金菲等石化恢复开车的原因，但主因却是由于原油价格再度跌入50美元/桶之下，令再度难承高价的下游工厂选择了持币观望。贸易商普遍库存压力较轻，而石化企业也步步紧逼，频频调涨，整个华东市场再度进入僵持阶段。当前LLDPE主流价格在9400-9500元/吨，进口/国产料差别较小，货源略紧。高压本月属于水涨船高的表现，主流价格在9400-9600元/吨。HDPE方面，货源要什么没什么，首先是拉丝料，由于仅有兰州石化的装置对市场供货，进口也非常匮乏，货源近乎绝迹，价格首先回到10000元/吨以上，当前主流价格在10700-11000元/吨。注塑料也中空料也十分紧张，国产料价格已在10000元/吨上方。进口料相对较低，低熔注塑9000元/吨左右，高熔9500元/吨，中空9300元/吨。低压膜货源近两日也十分紧张，目前主流价位攀升至9600元/吨，其间导致缺货的主因是吉化转产管材，9455F缺货。

 

    华南市场：本月华南PE市场行情峰回路转，月初行情持续阴跌，2月下旬以来，市场弥漫着强烈的看空抛货氛围。进入本月第二周，市场开始回暖，中石化定价销售首先稳定人心，前期下跌行情中，进口货源被大量抛售，整体市场货源又呈现偏紧的状态。第三周至第四周石化仰仗低库存，大力调涨出厂价格，商家沉寂已久的炒作激情被充分调动，市场价格一路上扬。自3月上旬以来，各品种涨幅接近千元，其中LLDPE目前至9400-9450元/吨，一举超过华北地区价格。LDPE商家炒作热情不高，市场货源相比其他牌号略显充裕，主流在9000-9100元/吨。HDPE拉丝主流10600-10700元/吨，HDPE膜料/中空在9300-9500元/吨，注塑在9550-9600元/吨。原油为此波上涨行情奠定坚实基础，价格一举站上50关口，商家信心得到保证。另外本月茂名石化装置频频故障起到推波助澜的功效，全密度、老高压轮番故障，商家借机炒作。对于4月份行情，多数商家持乐观态度，石化供应有限，商家有明显惜售情绪，月初将继续维持涨势。

 

产品	日期	齐鲁化工城	余姚	广州
LLDPE	10月	9275	9725	9525
	11月	8325	7875	8125
	12月	8637.5	8950	8425
	1月	8600	8675	8262.5
	2月	8931.25	9075	8800
	3月	9100	9100	9100
LDPE	10月	9525	9725	9575
	11月	8300	7850	8200
	12月	8575	8500	8125
	1月	8800	8712.5	8262.5
	2月	8812.5	8975	8750
	3月	9150	9137.5	8675
HDPE拉丝	10月	-	11000	11250
	11月	-	7975	7750
	12月	-	8325	8225
	1月	-	8300	8487.5
	2月		8825	8925
	3月		9475	9375
HDPE膜料	10月	11312	-	-
	11月	9625	8500	-
	12月	8712.5	8287.5	8125
	1月	8525	8000	8050
	2月	8650	8200	8275
	3月		8475	8487.5
HDPE注塑	10月	-	9575	9590
	11月	-	7100	6925
	12月	-	8175	7687.5
	1月	-	9250	8725
	2月	-	9600	9425
	3月		9400	9175

 

    本月PE美金市场最突出的特点就是缺货，虽然因为货少，4月份船货的预售早早就一开始，但4月份船货报盘相比3月份的更少，价格也在持续上扬。主要近洋供应商大多数在大多时间都没有公开报盘，少量对中国市场的供应也主要是保障一些合同在身的固定工厂用户。不论惜售还是供应不足，4月份进口量锐减的局面已成定局。LLDPE价格较上月月底有较大幅度上扬，涨幅在70-80美元/吨，主流报盘在1040美元/吨左右。LDPE情况也差不多，目前属于随大局动荡的状态，总体成交量仍然保持较小的规模，价格在1000美元/吨左右。而表现突出的则是HDPE品种，内盘市场极度缺货的状况对此也有明显影响，低压拉丝目前极少听闻报盘，有印度拉丝据称报盘在1130-1140美元/吨，船期五月，而且卖方态度强硬，据不让价。注塑有少量报盘，主流在1070-1090美元/吨。中空价格处在较低的水平上，内盘市场上虽然与注塑料价格持平，但是目前美金价格仍然少有高于1000美元/吨的报盘，近期涨势不可忽视。低压膜报盘相对略多，但均为小批量出货，价格在1060-1070美元/吨范围。

   

   

 

    由于市场对本月出现的经济指标的解读，对后面市场需求存在较好的预期，因此PE市场出现了和国际原油价格相当吻合的走势。同时进口资源到贸易商手中的比较有限，而持货商家控制出货，多少有些惜售的心态，由此三月份市场基本沿着货少价扬的方向前进。

 

    四月份的行情分析主要要从国际原油、供应总量、市场需求、石化企业策略这几个因素着手。

 

    首先是国际原油市场，从长线上来看连续超过半个月的上涨已经突破了自去年暴跌以来的阻力线，未来继续维持涨势的可能性较大。这从经济基本面上看也呈现利好的局面，2月份的经济数据有力支撑了全球股市乃至商品市场的复苏。不过从近期原油船运价格指数来看，运价连续两周出现4-6%的下滑，这说明全球原油船运量出现下行，同期波罗的海指数也在下跌，这共同反映出了全球贸易仍然处在衰退阶段。原油价格可能在4月份出现较大波动，上涨之路必然是漫漫曲折的。

 

    供应总量上来看，原本我们预计三月份到四月份会出现进口量大幅减退，更兼国内齐鲁石化等装置即将进入大修，供应紧张的局面将更加明显。但由于本月行情上涨，中小贸易商积极炒作，市场局势非常微妙，大量货源到底是在中小贸易商手中还是早已进入下游工厂之手仍不明朗。特别是根据最新的预测显示，三月份的进口量可能继续延续二月份态势，PE进口总量很有可能保持在65-68万吨，超越国产量近10万吨左右。如果其中一大部分仍在中小贸易商手中，以当前如此高的价位，贸易商在拥有巨大利润空间的情况下，市场必然岌岌可危。尤其是当前中油各地库存基本见底，尚未被工厂消化掉的资源很有可能令人瞠目。简单来说，三月份供应紧张的局面很可能是提前透支四月份需求的一个表现。

 

    需求面上，三月份仍然受到相当农地膜需求的带动，刚性需求可以无视全球经济的颓势，这也是三月初期，LLDPE价格仍然领袖聚乙烯市场的缘故。但随着逐渐进入月底，HDPE等与消费品相关的原材料价格逐渐走高，需求强势开始显现，未来行情走势更加依赖于出口制造业的需求。市场能否保持当前的需求强势仍难明断。

 

    石化这方面表现分析则相对简单，从春节以后就可以看出，石化企业如今操作方式简单明了，货少涨，货多挂。当前中石化库存正常偏低，中油各地更是库存见底，可以想见，以4月份装置生产状况而言，上半个月不可能出现库存压力，石化应该仍有继续上调的空间，尤其是HDPE价格必然继续领先各个品种上涨。

 

    总体而言，4月份需求出现一些变数的可能非常大，这会直接导致市场进入成交真空状态，操作将更多体现在贸易商之间。石化企业在支撑市场方面会起到主力作用，只要石化坚不降价，市场就没有太大下滑空间。以现在4月份船货报盘情况看，4月份进口量不会继续延续大幅增长的局面，这会减低一些来自三月份的冲击。聚乙烯行情不会在4月份出现猛烈下跌，但上涨会出现一些阻力，而且上涨很有可能伴随着成交较弱的局面。